2026年8月6日，全球知名消费品与工业粘合剂巨头汉高（Henkel）发布了2026年上半年财务报告。有机销售额强劲增长3.2%，达到103.48亿欧元；调整后息税前利润（EBIT）升至16.20亿欧元，利润率提升 10 个基点至 15.7%。两大业务板块量价齐升，胶粘剂技术业务更是实现4.5%的有机增长。基于上半年强劲表现，汉高上调集团及胶粘剂技术业务全年营收增长预期。

集团层面核心数据：

• 销售额达103.48亿欧元（约合人民币804.7亿元），名义同比下降0.5%（汇率影响-3.9%）

• 有机销售额增长3.2%（第二季度增长4.7%），量价双双正增长

• 调整后息税前利润（EBIT）16.20 亿欧元（约合人民币126亿元），同比微增 0.3%

• 调整后销售利润率（EBIT margin）15.7%，同比提升 10 个基点

• 调整后优先股每股收益（EPS）2.86 欧元，按固定汇率计算增长 7.1%

• 自由现金流6.12 亿欧元，较去年同期的 4.85 亿欧元大幅提升

汉高 CEO 卡斯滕・诺贝尔（Carsten Knobel）表示："有机销售增长再次由两大业务板块共同驱动，各自都实现了价格和销量的正向发展。在胶粘剂技术业务领域，我们通过持续快速执行定价措施，有效抵消了原材料价格上涨的压力。在消费品牌业务中，护发业务延续了非常强劲的增长势头，衣物护理业务也重回正增长。"

从区域来看，新兴市场成为增长主引擎：

• IMEA印度、中东与非洲地区：有机销售额暴增14.9%（Q2: +17.4%）

• 亚太地区：有机销售额增长10.3%（Q2: +10.3%）

• 北美地区：有机增长2.4%（Q2: +3.9%）

• 欧洲地区：有机下降1.5%（Q2 已转正至 + 0.4%）

• 拉美地区：有机微降1.3%（Q2 已转正至 + 0.5%）

胶粘剂技术业务：移动与电子板块领涨

胶粘剂技术业务部上半年表现尤为抢眼，销售额达55.34亿欧元（约合人民币430.34亿元），名义增长2.2%，有机增长高达 4.5%（第二季度更是达到 7.4%），增长由定价和销量共同驱动。

盈利方面，尽管面临汇率逆风，胶粘剂技术业务调整后息税前利润仍达9.82亿欧元（约合人民币76.36亿元），调整后销售利润率从 17.2% 提升至17.7%，规模效应和业务结构优化发挥了积极作用。

消费品牌业务：护发业务一骑绝尘

消费品牌业务部上半年销售额为47.33亿欧元（约合人民币元368亿元），名义下降 3.5%（主要受北美零售商品牌业务剥离影响），有机增长 1.7%，同样实现量价齐升。调整后息税前利润为7.24 亿欧元（约合人民币56.3亿元），调整后销售利润率保持在15.3%。

• 护发业务：有机增长4.2%，是消费品牌业务的最大增长引擎；消费端和专业端双双强劲增长，染发剂和造型产品贡献最大

• 衣物与家居护理：有机增长0.7%；衣物护理实现正增长，家居护理增长良好（手洗餐具类双位数增长）

• 其他消费业务：有机下降2.1%，主要受欧洲身体护理业务拖累，但北美市场增长良好

并购战略大爆发：50亿欧元砸下5笔收购

2026年上半年，汉高在并购增长战略上取得重大进展，累计达成5笔收购，总价值约50亿欧元，其中4笔已完成交割，显著强化了两大业务板块的实力。已完成的 4 笔收购：

• 胶粘剂技术领域：Wetherby Laroc、ATP Adhesive Systems

• 消费品牌领域：Not Your Mother's、OLAPLEX

• 待完成收购： Stahl 集团（胶粘剂业务），预计 2026 年下半年完成

并购解读：

OLAPLEX（高端护发品牌）

• 年销售额约3.7 亿欧元

• 汉高由此成为全球专业护发市场第二大玩家

• 高端护发市场年复合增长率约 5%，前景广阔

• 汉高将通过交叉销售、强化专业沙龙和 specialty retail 渠道加速增长

ATP Adhesive Systems（水性特种胶带）

• 年销售额约2.7 亿欧元

• 汉高从液体技术延伸至高性能水性特种胶带新增长平台

• 该市场年增长率约 7%，水性胶带作为更可持续的替代方案正在抢占市场份额VOC 排放降低高达 90%，碳足迹减少多达 60%

• 产品应用于汽车高级驾驶辅助系统（ADAS）等领域

并购贡献预期

• 2026 年：预计贡献销售额约7 亿欧元，首次实现正向销售和盈利贡献

• 2030 年：5项收购合计销售额预计增至约20 亿欧元，保持中高个位数的高于平均增速

• 盈利贡献：到2030年，收购业务对调整后每股收益的贡献至少达到10%

诺贝尔强调："我们始终如一地执行以有目的增长为核心的战略，上半年的业绩证明了这一方向的成功。我们在实现强劲业绩的同时，持续大力投资未来，包括品牌、技术和创新。此外，我们大幅加快了并购步伐，这是我们可持续推进增长议程的又一重要一步。"

上调集团及胶粘剂业务营收全年预期

基于上半年的强劲表现，汉高上调了集团及胶粘剂技术业务的全年营收增长预期，利润率和每股收益指引保持不变。2026 财年最新指引：

诺贝尔表示："2026 年上半年非常强劲的业务表现 —— 以强劲的有机销售增长和利润率、盈利的进一步改善为特征 —— 证明汉高的转型正在取得成果。我们将继续推进转型，进一步增强长期竞争力，为公司未来的成功奠定基础。凭借清晰的战略，我们坚定地走在实现更多盈利增长的轨道上。"

来源：胶黏剂在线