2025年9月17日，泰和新材集团股份有限公司（002254）在公司会议室接待了中泰化工、长城基金等机构投资者，董事会秘书董旭海及董事会办公室人员就公司核心业务、市场动态及未来规划等问题与投资者展开深入交流，核心信息梳理如下：

氨纶板块：行业 “内卷” 严重，短期求稳、中长期谋优化

2025年上半年，氨纶行业竞争激烈，整体呈现 “供过于求” 的格局。公司氨纶产品价格约为2万元/吨出头，较2024年下半年略有上升，且上半年销量约3万吨，但仍处于亏损状态，不过同比实现减亏。公司氨纶价格能保持相对稳定，主要得益于新产线运行趋于稳定，等级品率提升，产品品质获得客户认可。

从行业层面来看，氨纶市场面临两大挑战：一是供给过剩问题突出，当前行业供给较需求多出50万吨左右，且扩产尚未完全结束，需求增长需数年时间才能填补供给缺口；二是成本优势短期难以凸显，BDO产能严重过剩，一体化布局在未来三五年内难有明显成本优势。行业 “反内卷” 仍以行业协会主导的自律为主，且氨纶作为细分品类，“反内卷” 进程可能慢于其他大类产品。

短期来看，公司氨纶业务将以 “提品质、稳价格、扩负荷、做差别化” 为核心，在提升产品品质的基础上适度提高价格，争取溢价，同时扩大生产负荷，增加差别化产品体量；中长期则计划借鉴间位芳纶的成功经验，优化氨纶生产流程，缩短生产周期、提高效率，降低未来新工程的投资密度，进一步提升产品品质。对于2025年下半年，公司预计氨纶业务将有小幅改善，但幅度有限。

芳纶板块：销量增长但利润承压，未来聚焦品质提升与市场拓展

芳纶作为公司重要的利润贡献来源之一，2025年上半年呈现出 “销量增、价格降” 的特点。公司芳纶总产能为3.2万吨，其中间位芳纶与对位芳纶各1.6万吨，上半年整体销量约1万多吨，同比实现增长，但受产品均价下降影响，收入端基本持平，利润端略有下滑。

从细分品类来看，间位芳纶与对位芳纶的表现存在差异。间位芳纶凭借全球领先的成本优势与品质优势，利润水平尚可，其应用集中在个体防护（如阻燃防护服）与工业过滤领域，且公司通过直接对接终端客户（从纺纱厂到成衣厂）、主导国家标准及部分终端企业标准制定，构建了 “标准 + 服务” 的竞争壁垒，摆脱了单纯的价格竞争。对位芳纶则因市场环境影响利润表现不佳，但其销量增幅高于间位芳纶，主要应用于光缆增强、防护及汽车领域，且公司对位芳纶销量增速高于行业平均水平。

对于芳纶价格下跌的原因，公司指出主要有三方面：一是整体市场需求增速不及预期，大环境疲软；二是国外头部企业停产恢复后采取极端价格策略；三是新进入者以低价销售低质量产品，对市场造成一定冲击。不过，当前芳纶价格已处于较低位置，进一步下降空间有限，间位芳纶仍能保持盈利，对位芳纶虽利润不佳，但同行处境更差。

未来，芳纶板块将从三方面发力：一是提升产品品质，缩小与全球顶尖水平的差距，拉大与国内同行的优势，争取产品溢价；二是拓展下游新市场，重点开发轮胎等此前投入不足的领域，全球轮胎用芳纶市场规模达数千吨；三是加大海外市场开发力度，弥补国内市场占有率较高的增长瓶颈。

在新兴应用领域，芳纶涂覆隔膜进展显著。公司已建成产业化生产线，2025年年中开始带料试车，虽目前交付能力尚未满足客户要求，仍处于磨合阶段，但产品价格较国外同类产品大幅降低，且成本优势明显（公司可回收溶剂，降低处理成本）。芳纶涂覆隔膜主要面向对安全性、特殊性能有要求的客户，如生产半固态电池的车企、算力中心备用电源厂商及充电宝企业，核心价值在于提升电池安全性。此外，公司还在探索芳纶的创新应用场景，例如为解决电车起火问题设计类似 “防火罩” 的产品，从终端需求出发提供解决方案，拉动产品销售。

除氨纶与芳纶两大核心业务外，泰和新材通过四大事业部探索新增长曲线。先进纺织事业部涵盖氨纶、绿色印染与智能纤维业务，在烟台、佛山设相关工厂推进绿色印染，研发发光纤维与纤维锂电池，还推进 T2T 纺织原料循环项目；安防与信息事业部承载芳纶业务并延伸下游、开展回收，向解决方案转型且布局手机散热膜；新能源材料事业部以芳纶纸、芳纶隔膜为核心，计划拓展新能源车用复合材料；化工事业部主营芳纶原料保障生产，未来或拓展其他化工原料。

文章来源：BDO研究院