今日（4月21日）早盘，国内聚合MDI市场迎来了修复反弹，华东市场桶货报盘反弹上涨至14500-15000元/吨，相较于上周五的市场报盘，涨幅达500-600元/吨。这是自今年2月中旬以来，受频发的利空消息打压，市场在经历持续下挫后的首度反弹。

国际贸易环境激化，是近期市场最大的利空！
2月中旬，美国对中国发起MDI反倾销调查。
3月4日，美国对中国全产品加征20%关税；3月28日，美国国际贸易委员会（USITC）认定有理由继续对中国MDI反倾销开展调查。
4月3日，美国宣布对包括中国在内的多国再度加征对等关税，这对于多数国家的制造产业来说，已几无利润空间。
这几个月以来，国内的聚合MDI市场连连受到利空消息的打压，苦秦久矣。
4月第一周：国内聚合MDI市场宽幅下跌。受美国关税最新消息的刺激，全球市场普遍呈现观望避险情绪，国际油价应声大跌，金融市场剧烈震荡；随后，国内的纯苯和苯胺市场纷纷跟跌，聚合MDI原料端支撑显著松塌。
与此同时，国内MDI市场供需双端的支撑也双双缺席，供应端：除个别装置检修，多数装置开工稳定；需求端：下游制造业出口订单信心多不明朗，国内建筑类下游用户虽不直接受国际关税政策影响，但在看跌预期下，采购谨慎。原料、供应和需求的三重利空，分销市场普遍心态更为悲观，加大出货，这也导致了4月上半月的国内聚合MDI市场又经历了一波无抵抗式的宽幅下挫。
4月第二周：国内聚合MDI市场惯性下杀，回稳转强。周一，聚合MDI市场延续弱势，宣泄式惯性下杀；周二早间，北方某大厂对分销封盘，市场依然颓势为主，但跌速放缓；周中起，宁波某期正在检修的MDI装置重启推迟的消息，给予市场一定的谨慎修复预期。同时，市场价格已跌穿至14000元/吨附近，叠加下游节日备货行情的启动，带动场内交投回暖和放量，市场的止跌反弹情绪也在不断增厚，上周五下午，场内交投继续放量，实际成交价上涨至14000-14200元/吨（上海货），部分业者转为低价谨慎惜售。

恐慌过度？利空已被逐渐释放
4月20日，中国海关发布了最新的出口统计数据，2025年3月，中国聚合MDI至美国的出口量9238吨，环比上月减少了2000吨左右，但基本保持稳定，依然是中国聚合MDI最大的出口目的地。由于美国聚合MDI企业的进口成本在不断走高，近月以来，美国本土市场的聚合MDI也在持续涨价，已从年初的2200-2300美元/吨，涨至当前的2400-2450美元/吨，累计涨幅已达6.5-9.0%。

原油流畅跌势已被破坏，聚合MDI市场也将继续逐渐改善
尽管国际贸易政策仍存变数，但对于市场情绪面的影响或已在边际削减。上周五前后，国际原油流畅跌势已被破坏，原油盘面出现了两个积极变化，首先，布油日线突破前期横盘震荡区间上沿，“横向调整”的节奏被破坏；其次，布油日线站上5日和10日均线，并且5日均线上穿10日均线，短线盘面下行动能消化殆尽，短线对原油盘面的关注重点由“承压下行”转向“新的调整”。目前来看，国内的聚合MDI市场也正在从前期的多重利空阴霾中逐步走出来，近期的市场仍然继续存在修复的诉求，上海亨斯迈刚已确定检修计划提前至5月，而华东其他MDI装置在下月也将有检修计划，国内的聚合MDI市场或将继续逐渐改善。