2019年，随着上游原料己二胺厂家生产恢复正常，HDI固化剂供应充足，但是下游需求低迷，供需矛盾凸显，导致固化剂价格一路走低，2019年初三聚体价格在70000元/吨左右的历史高位，到了9月份，价格已经下降到39000元/吨附近，跌幅高达45%左右。今此后，价格在该底部弱势盘整至2020年3月份，触底的主要原因在于一方面厂家有所减量供应，另一方面，各方均反映目前价格其实已触及成本线，工厂继续无继续让利意愿，支撑了固化剂市场价格开始盘整运行。2019年三聚体均价运行在53858元/吨，缩二脲均价运行在51267元/吨附近，与2018年大体持平，主要由于两年是刚好相反的走势，暴涨和暴跌。

    2020年春节前后，由于新型冠状病毒疫情首先在中国爆发，对国内下游消费形成极大的打压，部分工厂继续降负荷，支撑市场价格盘整在38000-39000元/吨附近，缩二脲价格盘整在35000-36000元/吨附近。

图表 2015-2019年中国HDI固化剂价格变化趋势图

 

2.    供需篇
    2019年，虽然国内固化剂的产量较去年略有增加的，但中国HDI固化剂表观消费量仍然是负增长，下滑速度较2018年有所扩大，与2018年有所不同，2018年的负增长主要是受到原料己二胺方面的制约，导致固化剂供应存在缺口，而2019年的负增长主要来源于下游需求的下滑，首先，从宏观层面说，全球经济增速放缓，人们对汽车等大宗消费品的需求减缓，新车销量出现下滑，而交规日益严厉，经济环境不佳，人们修车需求也下滑，对应到HDI下游，汽车原厂漆和修补漆的需求也出现下滑。

    同时，2018-2019年，全球地缘政治出现较大的变数，中美两国大打贸易战，一部分下游木器漆企业的出口美国业务受到较大影响。

    此外，今年江苏盐城爆炸事件发生后，中小型涂料厂面临的环保压力加码，生产和订单都受到不同程度影响，大厂更大，小厂更小，行业继续呈现两极分化态势，一些低效产能继续在政府的“去产能”大潮中被调整掉。总体来看，天天化工预估今年固化剂的实际消费下滑速度在10%左右。
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延伸阅读：2019 年中国 HDI 市场研究报告 样本

 

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